谈到世界经济对德国经济发展的影响，传统的眼光首先指向外贸。但近年的发展表明，单凭进出口难以全面衡量德国经济与世界经济联系的程度。

　　一、对外贸易

　　继美国之后，德国以9%的市场份额位居全球贸易排行榜第二位。2001年，德国商品和服务的出口占GDP的35%，高于欧盟其他国家（法国31%，英国27%，意大利28%），其中43%出口到欧元区以外的国家，而对美国出口占总出口额的10%强。然而，仅从双边经贸关系难以估算个别外国市场变化对德经济发展的影响，更为重要的是所谓的“第三国效应”，特别是几个大的经贸伙伴国经济状况。以美国为例，若美国由于经济走弱致使对外国商品的需求减少，那么对所有贸易伙伴的经济发展都将产生减速作用，并间接减少世界市场上对德国产品的需求。法国国家统计局（INSEE）的最新调查表明，美国经济减速通过全球贸易对德国国内生产总值造成的负面影响三倍于以美德双边经贸为基础的预期。而据世界货币基金组织统计，由于美国经济衰退，2001年世界贸易增长率由2000年的12%锐减至1%，严重影响了德国外贸出口和总体经济的增长。

　　长期来看，外贸作为经济增长的发动机对于促进德国经济发展发挥了巨大的作用，商品和服务贸易出口占国内生产总值的比重不断上升。然而最近十年以来，这一比重仅呈微弱增长，其他因素对德经济的拉动作用日趋明显。

　　二、直接投资

　　据德国联邦银行2001年统计，1989 - 1999年的十年间，德国的境外资产几乎翻了两番。其中70%以上的境外直接投资为独资公司，14%为德资占50%以上的合资公司。德国经济通过子公司或合资公司与外国市场的联系之紧密，使人很难以传统的“出口”为标准来衡量。1999年，德国境外子公司的销售额为德国商品及服务出口总额的两倍。

　　另据国际货币基金组织2001年的一项统计表明，1995 - 2000年，德国上市公司境外子公司的销售额几乎与其国内销售额持平，而1990 - 1994年，境外销售额仅为国内销售额的75%.由此可见，短短几年内，一个新兴的重要的经济传输渠道已经形成：国外经济环境的变化可直接通过这些子公司的经营状况传导到德国国内，并影响境内母公司的盈利状况和投资计划，而不用通过出口间接产生影响。

　　尤其值得一提的是，美国在德国的境外直接投资排行榜上独占整头。1999年，德国32%的境外直接投资落户美国，而德国对欧盟各国的投资总和仅占总投资额的45%.出口与直接投资的经济份量究竟谁轻谁重，美国的例子可以使人一目了然。1999年，德国在美国子公司的销售额超出德国对美国出口近6倍。同期，德国在欧盟子公司的销售额仅比德国对欧盟各国出口多40%，原因在于德国与欧盟各成员国之间地域上的相近以及德国对欧盟出口远高于对美国的出口。

　　由于国内外企业间的密切联系，人们猜测去年美国经历的经济衰退很大程度上制约了德国的投资行为。粗略地估算一下德国在美国投资的平均资本利润率可以发现，上述猜测是成立的。1997 - 1999年间，德国在美国投资回报、率近6%，而2000年该指标降至2%.同样，近年来外国在德直接投资也很活跃。1999年，外国在德直接投资额相当于十年前的3.5倍。以资本来源国分析，美国企业以29%的份额名列第一。欧盟各国加总为43%.以美国为例，由于母公司经营状况受美国国内经济衰退的影响，其在德子公司的投资活动也受到负面影响。

　　三、经济大气候

　　企业的投资行为和消费者消费欲望与人们对未来经济发展的预期及信心密切相关。很多情况表明，这种预期不单纯取决于一国国内经济发展的现状，而是越来越多且直接地受到国外经济气候的影响，这就是所谓“CNN效应”。可见，心理预期已成为影响经济的一种独立传输机制。

　　国际货币基金组织2001年的调查表明，欧洲企业对于美国商业气候变化的反应之强，使人难以用两地区现实的经济发展来解释。这种“心理”传输渠道的功效在最近几年明显增强。据统计，90年代，美欧商业气候指数之间的系数为0. 4，欧洲指数较美国滞后约两个季度；而1999 - 2001年初，该系数上升至0.8，说明两地指数的时间差距越来越小。另据德国经济研究所（DIW）最新报告表明，预示德国商业景气状况的Ifo指数与美国相关指数间的联系在90年代明显增强，尤其是在1994至2001年期间。该报告同时指出，美国指数通常领先德国指数两个月，而就在此期间，对未来经济的“信心”或“信心损失”从美国传导到德国。

　　同样，消费者对未来的信心也受到世界经济预期变化的影响。欧盟委员会在其2001年秋季报告中指出，美欧消费者信心指数间的联系越来越紧密。1995 - 2001年间，两地指数间的系数高达0.9，其中美国在时间上领先欧洲8至9个月。

　　四、金融市场

　　信息和通讯技术在开放的国际金融市场上的使用，以及投资者越来越多地奉行跨境投资战略，使近年来国际各金融市场间的联系越来越紧密，欧美市场指数走势也趋同，总体呈现美主欧从的态势。据欧洲委员会最新数据，1995 - 2001年间，美标准普尔500与欧洲股票指数间的系数几近10.由此可见，美国股市传出的经济提速或减速的消息已经以最快速度影响到欧洲及德国经济。

　　股指走势趋同带来的后果，一是，不同市场发出的商业信心与投资信号相同；二是，世界各地企业通过股市融资和开拓新增长点的可能性趋于同步；三是对消费者的消费行为产生重要影响。事实表明，股市行情对家庭在经济信心方面的影响程度正不断加深。在德国，消费者信心指数与达克斯指数之间的关系越来越密切。

　　由于股指波动给家庭金融资产带来变化，因此也影响了其消费支出。尽管上市公司股票和其他证券类投资占欧洲私人家庭金融资产的比例仍明显低于美国的水平，但在最近5年该比例有明显提升。1995年上市公司股票和其他证券类投资占德国家庭金融资产的比例为10%，2000年该比例上升至17%.同时，德国家庭拥有的外国金融资产比例也有所增加，由90年代初的不足10%提高到90年代末的15%，其中外国股票的比例几乎翻了一番，由不足4%升至7%强。

　　以上四点只是粗略列出了影响德国经济的外在因素。那么，这些因素分别会对德国经济产生多大影响呢？德国“五贤人委员会”在其最近的一次年度报告中将传统的经济传导机制（外贸、利率、汇率）与新兴的传导机制（直接投资、股市、心理预期）共同纳入模型并发现，纳入新的传导机制以后，美国景气变化对德国经济增长的影响不仅显著加快，而且力度是旧计算方法的三倍。尽管上述宏观经济模型并不精确，对于世界经济变化对德经济发展的影响只能提供粗略的依据，并且难以确定新传导机制的各自作用方式及影响力，但我们至少可以知道，德国经济与世界经济的联系远比我们过去想象的要密切。